投资要点：

　　阳之光通过定向增发进军电子铝材料行业。公司近期定向增发收购深圳东阳光5家子公司10亿多的电子铝材料完整产业链，从铝加工行业进入高技术含量、高附加值的电子铝材料行业。

　　亲水箔产能继续领先。公司将利用此次增发募集资金扩建两条卧式亲水箔生产线，新增空调亲水箔产能10000吨/年，年产能达到40000吨，继续保持国内第一的领先优势。

　　公司化成箔规模和技术优势明显。目前公司化成箔产量已达到1800万平米，为国内第一，市场占有率达到60%。同时，公司是国内最早工业化生产腐蚀箔和化成箔的企业，多年的经验积累转化成核心技术优势，遥遥领先于国内竞争对手。

　　深圳东阳光公司的矿山及电厂资产不排除未来注入上市公司的可能。深圳东阳光公司除了此次注入阳之光的铝业及相关辅助资产外，还拥有贵州的煤炭、铝土矿、金属锰等矿产资源以及电厂资产。未来这些资产都可能会在合适的时候注入到阳之光，将公司的产业链向上游延伸，扩展盈利空间。

　　估值偏低，给予强烈推荐评级。公司是国内化成箔行业龙头，产业链完整，主要产品技术壁垒高、附加值高，旺盛的下游需求和巨大的进口替代市场将使公司未来几年仍将保持高速增长。预计08年、09年的每股收益为1.00元、1.35元，以09年保守30倍PE计算，合理股价在40元左右，维持“强烈推荐”评级。

　　11月16日，我们参加了公司临时股东大会，17日专程到深圳东阳光公司韶关乳源生产基地参观。12月7日，我们组织机构投资者对公司进行了联合调研，12月8日，我们前往公司设在宜都的生产基地参观。通过这两次的调研，我们与公司诸多高管进行了深入的交流，对行业的发展、公司经营现状、竞争优势和未来规划都有了较为清晰的认识。